即时：钴锂金属行业周报：库存担忧释放 锂价超跌反弹

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周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：仓单压力叠加供应增量，锂价震荡偏弱运行。期货端：无锡盘2609 合约周度跌8.23%至16.28万元/吨；广期所2609 合约周度跌8.56%至16.44 万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2418 美元/吨，环比上周五下降153 美元/吨；锂盐：锂盐价格明显回落，下游逢低采购带动成交活跃，但仓单增加与供应恢复压制市场情绪。钴方面：钴盐价格延续弱势，需求疲软与降价出货形成负向循环。　　仓单压力上升引发市场担忧，锂价弱势下行。本周锂辉石价格成交重心继续下移，头部盐厂矿石库存相对充足，现货采购意愿偏弱；非一体化盐厂仍面临原料采购压力，但整体成交较少。碳酸锂方面，随着价格回落，下游材料厂逢低采购意愿增强，市场询价及成交仍保持一定活跃度，但仓单持续增加、前期检修产线复产及市场空头情绪升温对价格形成压制。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比上升3.12%、周度库存量环比下降0.63%。需求端，动力、储能维持预期内的韧性增长；供给端，据广期所官网，截至6 月5 日，碳酸锂注册仓单量已达约5.6 万吨，创阶段新高，显著压制市场情绪，商品价格走低。我们认为，本周锂价下跌或主要源于高仓单与紧平衡预期的背离、以及供应端消息面扰动；但从基本面来看，仓单数量并不完全对等有效供给，且其中可能包含信用仓单，对当下实际供给影响有限。需求侧增速并未弱于预期，且供应端津巴布韦锂矿6 月起到港量或锐减、叠加宜春大矿或于近期继续逐个进入换证停产阶段，市场短期基本面或仍保持偏紧状态，商品价格短期继续向下破位概率不大，或逐步回归震荡中枢。据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为16.30-17.90 万元/吨，均价较前周下降4.11%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为15.00-16.48 万元/吨，均价较前周下降4.98%。　　需求低迷拖累价格表现，钴盐延续弱势调整。中间品方面，本周钴中间品价格小幅下行，主流报价仍维持在26 美元/磅附近，但部分招标成交价已回落至25.1 美元/磅；刚果（金）配额审批及物流运输依旧偏慢，大批货源到港时间持续后延。电解钴方面，价格震荡走低，冶炼厂报价下调至42.2 万元/吨，下游合金、磁材企业仍以按需采购为主，钴盐价格走弱成为主要拖累。钴盐方面，硫酸钴主流报价下移至8.7-9.3 万元/吨，低价资源触及8.5-8.6 万元/吨；氯化钴延续“以价换量”，四氧化三钴在需求疲软及成本支撑减弱影响下继续承压。整体来看，钴产业链需求恢复仍偏慢，短期价格预计延续弱势整理。　　磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价下降。根据SMM数据，本周磷酸铁锂价5.82-6.15 元/吨，均价较前周下降2.23%。三元材料622 价格为18.79-19.34 万元/吨，均价较前周下降1.77%。　　投资建议与投资标的　　短期来看，碳酸锂受仓单增加、产线复产及空头情绪升温影响明显回调，但6 月行业基本面紧缺或难实质性改善，下游高排产与逢低补库需求仍对价格底部形成支撑，锂价在情绪释放完毕后或仍将回归震荡中枢。钴板块方面，中间品发运偏慢仍提供一定成本支撑，但钴盐需求低迷、价格修复节奏较弱，建议等待下游集中补库启动后的阶段性配置机会。　　风险提示　　新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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关键词： 钴盐价格 钴盐方面 钴板块方面 储能 电池