【全球报资讯】恒力期货化工品日报20230627

逻辑：

【资料图】

1.宏观上，6月的加息，鲍威尔发言偏鹰，市场暂时性完全放弃对今年降息的押注。欧美PMI数据创下新低，衰退预期更加强烈，宏观压力在更长周期上打压油价。

2.基本面上，目前中、美和ARA7月减产100万桶/EIA报告成品油继续累库，对油价形成压制。

3.情绪：市场情绪偏悲观。在美国是否衰退和中国经济能否恢复等关键问题尚未有明确方向前，各方对原油需求预期分歧较大，宏观因素和消息层面炒作的影响超过基本面本身。

风险提示：

1

2

3

【LPG】

行情回顾：盘面下跌，山东民用气主流3820元/吨，小幅下调30元/吨左右，醚后5250元/吨，环比跌100元/吨。

逻辑：

151.690.94%270.582.24%。

2、燃烧需求淡季，化工需求支撑，PDH开工79.06%4%。

3. 仓单增加，7月CP出台，丙烷400美元/吨，较上月下调50美元/吨；丁烷375美元/吨，较上月下调65美元/吨。

风险提示：宏观因素影响

行情回顾：随着原料问题缓解，部分炼厂有复产计划，南方需求偏弱，总库存下降。

逻辑：

1.成本支撑减弱，稀释沥青港口库存环比下降。

2.国内沥青开工率32%，7月份国内沥青计划排298.4万吨，环比增27.8万吨，同比增33.1万吨。

3.今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，拉动基建投资。社会库库存共计1451101.90.53780元/吨，北方刚需支撑，现货价格坚挺。南方临近梅雨季，下游需求受限。厂家周度出货量44.20.9万吨。

风险提示：宏观因素影响

【PTA】

WTI反弹至70PTA325元/PXN457PTA81.4%附近，台化兴业120万吨装置预计月底重启，福海创负荷8成，预计月底检修，威联化学负荷提升至7~8成，中国台湾一套50万吨装置已于上周五重启；需求端，国内聚酯负荷在92.6%附近，聚酯装置方面依然是平稳运行为主，个别装置小幅微调，瓶片有一套装置检修，但主要为新老装置负荷调剂；继续关注订单情况。

1.PTA2.聚酯负荷维持在92%附近；3.油价反弹。

1.下游订单未有明显改善；2.PTA负荷回升。

风险提示：油价大幅波动风险

MEG97.60.457.87%（+1.09%65.72%（+4.93%8079月份重启，卫星一条线运行中，需要关注另一条线的重启时间，陕西榆林1804092.6%附近，聚酯装置方面依然是平稳运行为主，个别装置小幅微调，瓶片有一套装置检修，但主要为新老装置负荷调剂；继续关注订单情况。

1.港口库存下降；2.聚酯负荷维持在92%附近。

1.下游订单未明显改善；2.煤价下跌。

风险提示：原油大幅波动风险

85%；化纤纱线价格稳中下调，成交疲软，库存增加。涤纶短纤盘面回落,TA。

逻辑：

1.聚酯负荷高位，成本端存支撑；

2.短纤加工费偏低，但库存有所回升；

3.终端需求疲软，纺纱织布降负预期。

风险提示：宏观氛围；油价波动。

ICE期棉冲高回落。国内棉花现货下调，交投略有好转；纯棉纱价格下调，交投偏弱。郑棉继续回落，-35。

逻辑：

1.ICE

2.新疆库存下降明显，新作面积减少且抢收预期；

3.下游订单缺乏，且纺企即期加工利润亏损，原料随用随买。

风险提示：宏观变化；政策调整等。

理由：等待新驱动。

逻辑：周日现货开市略有回落，节后开市期价则低开低走，期现货氛围均一般。周初，港口基差窄幅波动，维持09+10/15左右，内地价格偏弱运行。基本面上，近期部分煤制一体化装置陆续检修；上周兴兴停车落地，利空暂出尽，缺乏新驱动。目前，甲醇处于弱现实vs强预期状态，市场对政策托底有所期待，但烯烃侧弱点（兴兴需求损失）仍抑制高度，能否脱离点筑底区待看强预期指引情况。

风险提示：油价异动、宏观风险、海外装置异动。

【PP】

PP基差100（+70)，基差走强，下跌现货成交有好转，但基于供应恢复预期，短期预计偏弱震荡。

1.09

2.出口窗口打开；

3.6

风险提示：

1

2

【PE】

LL基差-20（0），基差偏弱维持，现货成交略有好转；外围偏弱，CFR东北亚910（0），CFR东南亚950（0）

逻辑：

1.

2.

4.

风险提示：

1

2

EB】

行情跟踪：今日盘面震荡走弱，现货基差08+140。截至年6月2610万吨，较上期增1.01+11.23%；江苏纯苯港口样本商业库存总量：18.83万吨，较上期库存18.83万吨持平。下游维持刚需拿货，淡季难有向上驱动，关注7月新投产落地情况，供应转宽松下中期仍以偏空思路对待。

策略：中期逢高空配

风险提示：原油及宏观政策变化

【纯碱SA】

行情跟踪：远兴150万吨装置近期会出产品，现货市场当前相对平稳，重碱涨价基本无效，现货主流成交价仍在元/6月难有持续挺价底气，反弹趋势偏弱。大投产背景下，现货降价压力较大，去库导致现货企稳或者涨价的常规思路或将失效，碱厂即使检修季去库也难以持续稳价，仍会以降价维系订单去库存为首要目的，整体上中下游各环节持货意愿均较差，仍是处在降价去库存的周期中。纯碱的成本端仍在持续下移，现货价格仍能维持利润的情况下，仍有一定降价空间在。

1-5反套。

风险提示：碱厂大量检修、下游备货意愿增强。

【玻璃FG】

行情跟踪：假期主销地华东及华南地区降价幅度较大，降价压力势必会传导到主产地沙河，在当前玻璃供应端不断兑现点火产线而需求偏弱的情况下，驱动偏向下。当前下游的需求启动仍需看到深加工工程单的好转，而在地产成交以及地产融资都偏弱的前提下，预计下游需求仍偏弱，不会对原片有较强的补库驱动，若地产资金在旺季前仍未有起色，8-9月需求方面将会是旺季不旺的局面。大方向上玻璃维持供增需弱的宽松格局，同时伴随着成本塌陷，现货向下空间也将打开。

策略：偏空，9-1正套。

风险提示：玻璃产销好转，下游订单持续好转。

PVC】

行情观察：今日盘面窄幅震荡，华东5型基差。内蒙电石价格小幅上涨，烧碱价格持平，山东氯碱综合亏损减少，西北氯碱综合利润减少。社会库存环比小幅累库，外盘报价继续下跌，但印度需求较好，出口订单有所改善。地产宏观预期较好，但PVC基本面仍然较差，7月份检修逐步回归供应增加，在高库存下只有打掉边际利润下产能才能出清。

风险提示：宏观政策风险、PVC去库不及预期

风险提示：以上内容仅供参考，不作为投资依据

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