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天风证券:给予杭叉集团增持评级

2023-08-30 14:13:37来源:证券之星

天风证券股份有限公司李鲁靖,朱晔近期对杭叉集团进行研究并发布了研究


(相关资料图)

天风证券股份有限公司李鲁靖,朱晔近期对杭叉集团进行研究并发布了研究报告《电动化+国际化双轮驱动,销售结构持续优化!》,本报告对杭叉集团给出增持评级,当前股价为23.38元。

杭叉集团(603298)
2023H1:
1)实现营收82.22亿元,同比+9.27%;实现归母净利润7.82亿元,同比+71.53%;实现扣非归母净利润7.67亿元,同比+74.68%;
2)毛利率19.09%,同比+2.98pct;归母净利润率9.52%,同比+3.45pct;扣非归母净利润率9.33%,同比+3.49pct;
3)期间费用率为8.92%,同比+0.2pct,销售/管理/研发/财务费用率分别为3.21%/2.16%/4.21%/-0.66%,同比分别+0.47/+0.1/+0.15/-0.52pct;
4)海外收入占比相较于去年同期的27%提升至33%,国外收入上半年同比+32.72%,国内上半年同比+0.68%。
2023Q2:
1)实现营收42.93亿元,同比+9.48%,环比+9.26%;实现归母净利润4.9亿元,同比+84.39%,环比+67.89%;实现扣非归母净利润4.86亿元,同比+91.31%,环比+72.86%;2)Q2单季度毛利率19.94%,同比+3.09pct,环比+1.79pct;归母净利润率11.42%,同比+4.64pct,环比+3.99pct;扣非归母净利润率11.32%,同比+4.84pct,环比+4.16pct。
国际化市场持续突破:
23H1新成立墨西哥和巴西公司,收购一家澳大利亚经销商,成立浙江杭叉赛维思国际贸易有限公司,持续深化全球产业链;期间海外营收占比33%,同比+6pct。
多元化“大”杭叉百花齐放:
23H1杭叉智能中标及实施多个大项目,应用于饮料企业、新能源汽车等领军企业,销售总合同额同比增长220%,营收同比增长180%;高空作业车辆营收同比+60%;杭叉租赁及配件公司根据业务需要和市场发展,及时调整业务模式及业务流程,助推公司后市场板块高速发展。
盈利预测:
考虑到公司23H1经营表现优异,我们调整盈利预测,预计公司23-25年归母净利润分别为14.42/15.19/16.49亿元(前值分别为13.30/15.13/16.49亿元),对应PE分别为14.90/14.15/13.04X,维持“增持”评级!
风险提示:外部经营环境的风险,行业竞争加剧的风险,汇率变化的风险,核心部件供应的风险,规模扩大导致的管理风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券邱世梁研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.92%,其预测2023年度归属净利润为盈利14.66亿,根据现价换算的预测PE为14.66。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级7家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为28.47。

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责任编辑:hnmd004